整體上市指一個股份公司想要上市必須達到一些硬性的會計指標，為了達到這個目的，股東一般會把一個大型的企業(yè)分拆為股份公司和母公司兩部分，把優(yōu)質的資產放在股份公司，一些和主業(yè)無關、質量不好的資產（例如：食堂、幼兒園、虧損的資產等）放在母公司，這就是分拆上市，股份公司成功上市后再用得到的資金收購自己的母公司，稱為整體上市。與整體上市對應的是分拆上市，分拆上市是指一家公司將其部分資產、業(yè)務或某個子公司改制為股份公司進行上市的做法。
一、上市模式 第一，通過整體改制后首次公開發(fā)行上市的方式，如中國石化、中國石油整體改制后境外整體上市。 第二，借助其控股的上市公司，以吸收合并或資產重組的方式實現經營性資產的整體上市，如TCL集團的吸收合并方式，武鋼集團、寶鋼集團的增發(fā)收購方式。這些方式從本質上來講是一種融資行為，但具體操作方法有所區(qū)別，TCL集團先是吸收合并了旗下的上市子公司TCL通訊，再通過與TCL通訊置換股權首發(fā)上市，集團公司是融資的主體；武鋼股份采取先增發(fā)股份，然后用募集的資金購買集團主要經營性資產的方法，最后將這些資產注入到上市公司，實現資產的整體上市，上市子公司是融資主體。寶鋼則與武鋼的模式相同。 另外，按照上市地點劃分，整體上市又有境內上市和境外上市兩種模式。 二、模式 一般而言，整體上市的途徑有以下四種模式： IPO 換股IPO模式是指集團公司與所屬上市公司公眾股東以一定比例換股，吸收合并所屬上市公司，同時發(fā)行新股。例如，TCL集團吸收合并子公司TCL通訊，同時發(fā)行新股，原TCL通訊則被注銷；上港集團采取的也是這一模式，不同之處在于其本次行動并未發(fā)行新股。該模式既能滿足集團公司在快速發(fā)展階段對資金的需要，又能使集團公司的資源得到整合，從而進一步促進資源使用效率的提高，適合于處于快速發(fā)展時期的集團公司。 并購 換股并購模式即將同一實際控制人的各上市公司通過換股的方式進行吸收合并，完成公司的整體上市。例如，第一百貨通過向華聯(lián)商廈股東定向發(fā)行股份進行換股，吸收合并華聯(lián)商廈，之后更名為百聯(lián)股份。由于該模式沒有新增融資，因此主要適用于集團內資源整合，以完善集團內部管理流程，理順產業(yè)鏈關系，為集團的長遠發(fā)展夯實基礎。 增發(fā)收購 增發(fā)收購模式即集團所屬上市公司向大股東定向增發(fā)收購大股東資產以實現整體上市。這種模式的應用較為廣泛，例如，鞍鋼、G上汽、太鋼不銹、本鋼板材等公司的整體上市方案都采取了該模式。 反收購 再融資反收購母公司資產即通過再融資（增發(fā)、配售或者可轉債）收購母公司資產，是比較傳統(tǒng)的整體上市途徑，其優(yōu)點是方案簡單，但再融資往往不受市場歡迎，特別是在新置入資產盈利能力較弱導致每股收益攤薄的時候。例如，G武鋼、G寶鋼采取的是向大股東定向增發(fā)與社會公眾股東增發(fā)相結合，募集的資金用以收購集團的相關資產。該模式主要適用于實力較強的企業(yè)集團，便于集團實施統(tǒng)一管理，理順集團產業(yè)鏈關系。 以上是91開業(yè)網小編為您整理的關于什么是整體上市的內容，希望對您有所幫助。 |
