股權(quán)出資的評(píng)估方法主要有以下幾種： 一、市場(chǎng)法 1.最近融資價(jià)格法 以企業(yè)最近一期融資價(jià)格為基礎(chǔ)評(píng)估公允價(jià)值，適用于非上市股權(quán)取得時(shí)間較短且未發(fā)生重大變化的情況。若融資價(jià)格受特殊條款（如對(duì)賭協(xié)議、員工激勵(lì)）影響，需謹(jǐn)慎調(diào)整。 2.市場(chǎng)乘數(shù)法 通過(guò)對(duì)比同行業(yè)上市公司的市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、企業(yè)價(jià)值倍數(shù)（EV/EBITDA）等指標(biāo)，計(jì)算目標(biāo)企業(yè)價(jià)值。需選取業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模、發(fā)展階段相似的可比公司，通常要求可比公司不少于三家。 3.行業(yè)指標(biāo)法 針對(duì)特定行業(yè)（如房地產(chǎn)的P/NAV、生物醫(yī)藥的EV/EBITDA等），利用行業(yè)特有的指標(biāo)評(píng)估企業(yè)價(jià)值，適用于成熟行業(yè)或檢驗(yàn)其他方法的合理性。
二、收益法 1.自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法 預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)自由現(xiàn)金流（FCFF或FCFE），選擇合理折現(xiàn)率（如加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC）折現(xiàn)至現(xiàn)值，適用于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預(yù)測(cè)的企業(yè)。 2.股利折現(xiàn)法 將預(yù)期股利進(jìn)行折現(xiàn)，適用于股利分配政策穩(wěn)定的成熟企業(yè)。常見(jiàn)模型包括戈登永續(xù)增長(zhǎng)模型、二階段股利增長(zhǎng)模型等。 三、成本法 1.凈資產(chǎn)法 以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值，適用于資產(chǎn)密集型企業(yè)或經(jīng)營(yíng)不佳、可能清算的企業(yè)。 四、其他方法 1.回購(gòu)價(jià)格法 若企業(yè)觸發(fā)回購(gòu)條款（如業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)或未完成IPO），根據(jù)回購(gòu)協(xié)議約定的價(jià)格評(píng)估股權(quán)價(jià)值，需考慮回購(gòu)方的履約能力和意愿。以上方法可根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)、市場(chǎng)環(huán)境及評(píng)估目的靈活選用，實(shí)踐中常結(jié)合多種方法交叉驗(yàn)證，以提高評(píng)估結(jié)果的可靠性。 |
